周六的发布会上，蓝部长的手抖了一下
IT之家 10 月 1 日消息，根据市场调查机构 Statcounter 公布的 9 月最新报告，Windows 11 在 Windows 系统中的占比达到了 33.37%，是该系统自 2021 年 10 月发布以来的新高纪录。Windows 11 在 2024 年 9 月增加了 1.74 个百分点，同比去年增长 9.73 个百分点（2023 年 9 月为 23.64%）。随着 Windows 11 用户逐月增加，Wi...
调休上班的周六，娃哥朋友圈里的绝大多数人、再加上所有的社群，都在紧盯着那场财政部的发布会。
这在我的记忆中，绝无仅有。
发布会中，我注意到一个细节！
路透社记者提问，积极财政的一揽子规模到底有多大， 财政加杠杆的力度有多大？
蓝部长的手，抖了一下。
FGW会议上传导下来的压力，顷刻间就砸到了今天的发布会上。
怎么办？
给不给具体数字？
不给数字，市场要跳脚； 若给数字，且不说审批流程没走完，万一不及预期怎么办。
你且看，
蓝部长微微一笑，谨慎之中又带着万分的笃定——
先简单复述四项增量政策，然后再重点强调：逆周期调节，绝不仅仅是以上四点， 财政还有较大举债空间和赤字提升空间。
妙就秒在——
绝不仅仅和较大空间。
虽说没有具体数字，却给人一种没有上限的预期。
虽然每一次开会，市场都会揪着“规模数字”不放。
——2万亿、5万亿、10万亿？到底几万亿？
但是！
数字真的重要么？
5万亿和10万亿到底有什么区别？投放到市场上所产生的结果到底有什么 ？
对于绝大多数普通老百姓来说，就四个字：压根不懂。
市场要的不是数字，其实是态度。
无奈因为种种原因，我们的发布会上，一向喜欢绕来绕去。市场无法捕捉到决策层明确的态度，只好退而求其次——
用朴素的数字大小，来评价 的力度。
这次的财政部发布会上，
次明确且积极的表达了“ 财政上杠杆，且有很大空间”的无上限 态度。
既然有了这个态度，数字大小已经不再重要。
这就好像——
08年美国金融危机爆发后，财政部长保尔森向国会申请无上限的注资权限。如果国会给予财政部广泛授权，市场恐慌会平息， 可能就不需要动用这些授权。
保尔森的原话是，
如果你的口袋里装了一把水枪，那么你可能确实需要把它拿出来；但如果你装的是火箭筒，而且大家知道你有火箭筒，那么你可能就不需要拿出来了。
蓝部长的发言，让人感觉他真有火箭筒。
好，
咱们就来聊聊火箭筒的事儿。
本次会议结束后，有人评价还是不够给力。
那我只能说，
可能是你的理解有偏差。
以下，是娃哥的理解。
本次会议上，财政角度一共射出了四支箭。
支箭：一次性增加较大规模债务限额，置换地方存量隐性债务。
这是此次会议上，最超预期、力度最大的政策。
这项政策的大白话解释是——
把地方隐性债务打包，然后由 财政举债来一次性置换。
虽然债务总规模没变，但由地方转移到了 。
这样做的好处是什么？
把地方从现有债务红线中解脱出来，让地方不再专注于还债，而是可以积极干事儿、积极 经济。
呃，
这是冠冕堂皇的说法。
这套说法背后——
一旦地方脱去了旧债的包袱，是不是就释放出来更多的新债空间。有了更多的空间，是不是就能干更多“大力出奇迹”的 举措。
之前，我跟大家讲过：
宏观环境如此困难的前提下，今年本该财政大发力，然而今年的财政投放反而是萎缩的。
为什么萎缩？
地方全在忙着化债！
现在地方债的包袱，转移到了上面，地方城市不是就能撸起袖子 干了。
那么，问题来了！
地方隐性债务转移到 财政之后，上面会怎么化债呢？
赶在财政部发布会之前，央行和财政部在10月9日开了一场联合会议。
会议内容，如下所示：
在公开市场增加国债买卖。
上下联系，看明白没？
我们建立一条“地方债务→ 债务→央行”的化债通道。
以此实现，
从收地方债、到置换、再到央行买国债的一条龙化债闭环。
有人问，
央行的钱从哪里来？
调皮，你又在开玩笑了不是。
第二支箭：发行特别国债，支持国有大型 补充资本。
这项政策的大白话解释是——
先发国债，把搞来的钱注入国有大行，增加 资本金。
有啥用？
大家都知道，自去年开始数以亿计的钱全堆在了 里， 放不出去，人民币规模连续负增长。
规模为什么负增长？
有人说，
这是全社会利润率下行，所有人都不投资、不消费、不 。
的确存在这个问题。
但是！
这个显性原因之外，还有一个更关键的隐形原因： 资本金和风险防范能力的下降。
—— 能放出去多少 ，很大一部分取决于资本金的充足率和风险防范能力。
自去年开始，
伴随净息差下降导致的 收入和利润下降，叠加房地产市场和地方债务风险加大导致的 资产质量承压和风险防范能力削弱， 不敢向外扩张信贷能力。
如今，财政部的第二支箭来了！
通过发国债，把搞来的钱直接注入到 的资本金中。
资本金充实了、抗风险能力也增 ， 投放的能力是不是就立即增 ！
一般情况下，
的业务杠杆是8-12倍。
只要投放1万亿的资本金， 就能扩张出8-12万亿的信贷投放能力。
再配合着我们前面所提到的那则新闻：
央行在公开市场增加国债买卖。
上下联系，是不是又出现了一条新通道？
“国债→央行→金融”的信贷扩张通道。
以此实现，
上面发国债、央行买国债、注入 资本金、放大 信贷能力的信贷扩张闭环。
有人问，
央行的钱从哪里来？
调皮，你又在开玩笑了不是。
第三支箭：运用地方专项债和专项资金，推动房地产止跌回稳。
前面提到，
当地方债的包袱被打包转移到上面后，地方就有了更多的腾挪空间。
地方有了腾挪空间干啥？
承接新的地方债，干更多的事儿。
你瞧，事儿不就来了。
此次会议上，正式明确：
地方债可以用于回收存量土地或新增储备，也可以用于收购商品房。
收购土地，是为了减少土地供应量，推高地价； 收购商品房，是为了减少市场现有存量，平衡供需关系。
这件事儿的目的是一致的，都是为了催出一个楼市牛。
关于回收土地和收购商品房，已经推了将近三个月，但进度一直不快。
为啥不快？
地方没钱，还有化债任务压着。
现在旧债转移到了上面，新债不就能重新背起来，嗷嗷叫的往楼市里灌了么。
第四支箭：支持民生困难群众。
关于这点，没啥好说的。
以上就是周六发布会的全部重点。
看完这四支箭，你想到了什么？
MMT。
—— 不再受名义预算的约束，可以敞开了发债；
——央行可以向财政部购买国债，以财政赤字货币化的方式直接投放货币；
—— 为没有工作的人建立“最终雇主”计划，承担起创造就业的责任。
咱们的四支箭，从“地方债→债务→央行”的化债通道，到“国债→央行→金融”的信贷扩张通道，再到围绕房地产的两个回购……
句句没提MMT，但字字都是MMT。
说实话，
我看完周六的发布会之后，我是很震惊的。
这是一个巨巨巨巨巨巨大的政策转向，其力度史无前例！
我就这么说吧，
曾被很多人指摘为大水漫灌的“08年四万亿”，也没敢去挨“MMT”的边儿；
2020年的新冠冲击，为了快速推动经济复苏，曾有高层智囊团提出过“MMT和财政赤字货币化”的讨论，还引发了央行和财政部的大论道，但也仅限于小心翼翼的探讨，最终被直接否定。
而这次，
是中国 次迈入这条货币冲刷大通道。
你们一定要铭记——
只要踏上这条通道， 就是个数字问题。
什么地方债的化解，土地和商品房的回购， 资本金的补充，救地产需要花的钱……不就是央行买多少国债、印刷机开多少天的问题么。
就这，
周六的会议开完之后，还有人在纠结“具体数字是多少”。
数字不重要，重要的是选择的那条路。
还是那句话，
他真有火箭筒。
有人问，
这对于普通人有什么影响？
你只需要记住一句话：
这是历史上从未出现过的货币大冲刷时代。
——我们最终还是走上了一条与“08金融危机鹰酱QE”、“2012日本QQE和YCC”、“2021鹰酱直升机撒钱”……相同的道路。
在这样的时代里，你我应该怎么办？
其实显而易见。
放弃现金，拥抱资产！
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葫芦娃给你掰开了揉碎了，好好讲清楚——
MMT时代里，我们该如何抵抗货币的大冲刷？
